收藏丨2025年回头看：城投化债政策有哪些？（下）
2025年是城投化债与市场化转型的攻坚深化之年，政策体系以化债与发展并重为核心，依托“99号文”、“国办1号文”、新“3号指引”等核心文件，明确隐性债务置换、融资平台“退平台”、严禁新增融资平台等要求，倒逼城投从“融资平台”向“市场实体”实质性转型，推动债务风险有序缓释。
城望研究院梳理2025年度中央层面城投化债相关政策，以供参考。
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地方AMC迎监管新规：禁止
地方AMC为融资平台新增隐性债务提供通道
（2025年7月）
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中共中央政治局会议：
有力有序有效推进地方融资平台出清
（2025年7月）
中共中央政治局会议指出，要持续防范化解重点领域风险。落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，有力有序有效推进地方融资平台出清。
对于保留的平台，也同步实施总量严控和质量提升，通过整合重组淘汰低效主体、集中优质资源。这种“减量提质”的思路，既解决了表面的信用绑定问题，更从根本上清理了冗余主体，推动融资平台体系从“数量扩张”转向“质量提升”。
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国办1号文：
严格限制县区设立基金
（2025年8月）
2025年8月20日，财政部发布《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》（国办函〔2025〕84号）。
对符合条件的在建项目，地方政府可统筹运用一般债券、专项债券等资金，用于PPP存量项目建设成本中的政府支出。市场认为，这一文件的出台为地方推进PPP存量项目建设提供了有力的资金支持途径，有助于缓解地方在项目建设过程中的资金压力，保障项目顺利实施。
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国新办：
高质量完成“十四五”规划
（2025年9月）
国务院新闻办公室于2025年9月12日下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，财政部部长蓝佛安，副部长廖岷、王东伟、郭婷婷出席发布会，介绍“十四五”时期财政改革发展成效。
截至2025年6月末，超六成的融资平台实现退出，意味着60%以上的融资平台隐性债务已经清零，融资平台改革转型加快推进。
总的来看，各项措施如期落地并持续显效。截至今年8月底，一次性增加的6万亿元专项债务限额，已累计发行4万亿元。各地置换以后，债务平均利息成本降低超2.5个百分点，可节约利息支出超过4500亿元。今年以来，全国已发行新增地方政府专项债券2.78万亿元，其中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门支持地方用于化债。
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人行行长潘功胜：
支持化解地方债务风险
（2025年9月）
国务院新闻办公室于2025年9月22日（星期一）下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍“十四五”时期金融业发展成就，并答记者问。
支持化解地方债务风险。指导金融机构严守不新增隐债的红线，依法合规对融资平台开展债务重组和置换，助力地方在发展中化债、在化债中发展。
稳妥处置高风险机构。重点地区“一省一策”形成改革化险方案，综合采取兼并重组、在线修复、市场退出等多种方式，有力有序推进实施。
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巡视通报：
弱化地方融资平台债务风险
（2025年9月）
2025年9月22日，中共财政部党组关于二十届中央第三轮巡视整改进展情况的通报发布。
指导地方落实一系列增量化债支持政策，统筹做好隐性债务置换、融资平台改革转型、违规举债查处问责等工作。进一步强化专项债券全流程管理。
要求加强财政风险防控处置，将隐性债务置换与地方政府融资平台转型结合起来，加快剥离平台政府融资功能。
报请国办出台优化完善地方政府专项债券管理机制的意见。组织地方整改专项债券违规使用问题，督促相关地方完成占用资金归垫工作。
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二十届四中全会：
不得以各种名义新设融资平台
（2025年10月）
2025年10月23日,中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议通过。
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财政部长蓝佛安：
将不新增隐性债务作为“铁的纪律”
（2025年10月）
2025年10月，在《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中，财政部部长蓝佛安发表了题为《发挥积极财政政策作用》的署名文章，对财政相关部署作出深入解读。
提出加快推进地方融资平台改革转型，严禁新设或异化产生各类融资平台。将不新增隐性债务作为“铁的纪律”。
“十五五”时期，将进一步落实好一揽子化债方案，做好地方政府存量隐性债务置换工作。推动建立统一的地方政府债务长效监管制度，对违规举债、虚假化债等行为严肃追责问责，防止前清后欠。加快推进地方融资平台改革转型，严禁新设或异化产生各类融资平台。优化债务结构，加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。
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债务司亮相！
（2025年10月）
2025年11月3日，财政部债务管理司亮相财政部官网，李大伟担任司长。公开履历显示，李大伟历任财政部国库司副巡视员，财政部条法司副司长，财政部预算司副司长，财政部政府债务研究和评估中心主任。
债务管理司设六个处：综合处、中央债务处、地方债务一处、地方债务二处、发行兑付处、监测管理处。
据财政部债务管理司主要职能介绍提到，拟订并执行政府国内债务管理制度和政策。拟订中央和地方政府债务管理制度和办法。编制国债和地方政府债余额限额计划。承担政府内债发行、兑付等有关管理工作。承担政府外债管理工作，拟订基本管理制度。加强政府债务监测监管，防范化解隐性债务风险。
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财政部：
对新增隐性债务行为露头就打、严肃问责
（2025年11月）
2025年11月7日，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告。主要内容如下：
1.继续实施一揽子化债政策，在稳步推进隐性债务置换的同时，对新增隐性债务行为露头就打、严肃问责。
2.落实落细一揽子化债政策，靠前使用化债额度，多措并举化解存量隐性债务。
3.地方政府融资平台改革转型加快推进。
4.始终保持高压监管态势，坚决遏制新增隐性债务。
5.对未纳入预算安排的政府支出事项和投资项目，一律不得实施，坚决堵住地方违法违规举债的途径。
6.用好相关政策工具，协助做好融资平台改革转型、中小金融机构改革化险、土地收储和收购存量商品房用作保障性住房等工作。
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