山东化债800亿资金已到位！
近期，山东省迎来了总额800亿元的政策化债资金，专门用于置换核心城投公司的高息非标债务。
这一举措被视为中央“6+4+2”万亿元化债“组合拳”在地方落实的重要一环，为青岛、潍坊、聊城和临沂等地区的核心城投公司带来及时雨。
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政策资金落地，山东获得重点支持
作为经济大省、债务大省，山东省的化债进度和成效一直备受瞩目。2024年以来，中央“6+4+2”万亿元化债“组合拳”持续推进，为地方隐性债务置换提供了顶层设计。
山东省结合当地经济与债务环境，2025年明确提出“持续推动财力下沉，加大对下转移支付力度，将隐性债务置换债券全部下沉市县”。
此举旨在缓解短期财政压力、降低利息负担，为区域经济发展腾挪空间。800亿化债资金的到位，正是这一政策的具体落实。
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兑付总体平稳，市场信心回升
2025年山东城投债市场保持基本稳定，公开债市场保持着零违约的记录。青岛、济南等核心区域表现尤为卓越。
更值得注意的是，山东多地城投债项目积极兑付。济南、威海、淄博、临沂、日照等地的定融投资人已陆续收到本金回款。
威海的部分定融产品高效地分3期完成了兑付；潍坊某集团也首次统一支付了1%的本金，让投资者看到了希望。
2025年1-7月到期公开债规模1245亿元全部如期兑付，这一系列积极的兑付进展，极大地增强了市场对山东城投债的信心。
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重点区域优先受益，多家城投获批额度
800亿置换资金额度将在国庆节后陆续发放。目前已知优先获得置换额度的地区包括青岛、潍坊、聊城和临沂。
这些地区的共同点是拥有较多核心城投平台，且当地政府高度重视债务风险化解工作。以潍坊市为例，2025年计划争取再融资债券276.3亿元，重点用于置换高成本非标债务。
截至2025年5月，山东省累计发行再融资债券已超900亿元。这些资金将直接用于置换高息债务，优化城投公司的债务结构。
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化债攻坚见成效，转型发展迎新机
山东省在债务化解方面获得了强有力的政策支持。中央多次发文支持山东高质量发展和债务风险化解，财政部发布的相关实施意见鼓励山东加强债务风险评估预警结果应用。
山东省积极响应，通过债务置换、期限重组、注入优质资产等方式有效降低城投平台的债务负担。
例如，山东获得了196亿元特殊再融资债券额度，其中国开行牵头为潍坊、淄博提供200亿元银团贷款，助力区域债务化解。
淄博某城投采用“小额多频”策略发行利率2.18%的短融券，显著低于省内平均融资成本。这些举措不仅优化了债务结构，也提振了市场信心。
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创新融资工具，拓展多元渠道
山东城投在创新融资工具应用方面取得了显著进展。济南城建发行碳中和专项债用于充电桩建设，顺应了绿色发展的时代潮流。
威海某文旅集团以景区门票收益权发行ABS，底层资产现金流覆盖率提升至1.8倍，为文旅产业发展开辟了新的道路。
山东在创新债券类型方面也有所尝试，如某绿色城投债的发行，契合了国家绿色发展战略，为山东的环保产业项目、清洁能源设施建设等募集资金。
2025年山东计划通过基础设施REITs、PPP等方式盘活存量资产超300亿元。这些创新举措为山东城投债市场注入了新的活力。
随着800亿资金陆续到位，青岛、潍坊、聊城、临沂等地区的核心城投公司将率先受益。这些公司的融资成本有望进一步下降，债务结构将得到优化，市场信心将继续提升。
对于投资者而言，选择那些真正具有政策优势的核心城投公司，才能在享受相对安全收益的同时，抓住这一波各地化债政策红利期的投资机会。