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表1：2025年6月地方政府债券发行概括

单位：亿元

2024年，《国务院办公厅关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》（国办发〔2024〕52号）鼓励有条件的地区建立专项债偿债备付金制度，“自审自发”试点地区，包括北京市、上海市、江苏省、浙江省（含宁波市）、安徽省、福建省（含厦门市）、山东省（含青岛市）、湖南省、广东省（含深圳市）、四川省、河北雄安新区，要加快建立偿债备付金制度。

落实偿债备付金制度，需要完善相应的配套机制，从各地实践中总结，探索从设立形式、资金来源、运作管理和激励约束等四个方面搭建偿债备付金运行机制（图1）。

图1：偿债备付金运行机制

1.设立偿债备付金的形式。采取分级建立的形式，各级财政部门根据自身财力情况和债务风险状况决定是否设立备付金，必须在保障“三保”支出、党委政府决策部署、基本民生等重点刚性支出的前提下设立偿债备付金。建议对备付金规模设置下限，如湖北省提出“偿债备付金占本级同期政府债务余额的比例一般不低于5%”。

2.明确偿债备付金的资金来源。主要资金来源包括债券项目收益、一般公共预算资金、超收收入、结余资金、政府性基金收入等。建议偿债备付金的资金来源应更多地回归项目本身，如海南省提出“对于市场化收入偿还债务的项目，结合其收入、偿债规模及年限等，扣除当年还本付息需求后，按照项目收入的一定比例安排偿债备付金”。偿债备付金将从项目当年收益覆盖当期本息后的结余部分进行提取，也对项目自身收益、运营水平提出了更高的标准。

3.做好偿债备付金的运营管理。一是实行专户管理，根据不同用途将资金分配到个子账户中。通过穿透式监管和定期督查，实现备付金的及时收缴和稳定运营。二是实现备付金的保值增值，地方政府可参考地方国库现金管理模式，出台专项债偿债备付金相应的投资运作管理办法，考虑采取购买定期存款或者投资国债等低风险的方式或委托商业银行等专业金融机构对偿债备付金进行资金运营，在确保资金安全、流动性充裕的基础上，实现偿债备付金的保值、增值。三是做好支出管理。按照非必要不使用的原则，偿债备付金应主要用于偿还政府发行的债券本金和利息，确保政府及时履行还款责任，应设置科学审查机制，通过明确资金调取的触发条件、审批流程和归还要求，确保备付金应急时“用得好”，又避免滥用导致储备功能弱化。